经济刺激政策下的数据透视
新冠疫情自2020年初爆发以来，对全球经济造成了前所未有的冲击，为应对疫情带来的经济衰退风险，各国央行纷纷采取降息等宽松货币政策，本文将聚焦新冠疫情降息政策,通过具体数据展示疫情期间的经济表现与政策效果。
全球主要经济体的降息举措
美联储在2020年3月3日和3月15日两次紧急降息，将联邦基金利率目标区间从1.50%-1.75%下调至0-0.25%，降息幅度达150个基点，这是美联储自2008年金融危机以来首次采取如此激进的降息措施，根据美联储数据，2020年第二季度美国GDP按年率计算暴跌31.4%,创下1947年有记录以来最大降幅。
欧洲央行于2020年3月12日宣布维持主要再融资利率在0%不变，但将存款便利利率从-0.5%下调至-0.75%，同时推出7500亿欧元的紧急资产购买计划(PEPP)，欧盟统计局数据显示，2020年欧元区GDP萎缩6.8%,为1995年有记录以来最大年度降幅。
英国央行在2020年3月11日和19日两次降息，将基准利率从0.75%下调至0.1%，创下历史新低，英国国家统计局报告显示，2020年英国GDP下降9.9%，是1709年"大霜冻"以来最严重的经济衰退。
日本央行虽然维持政策利率在-0.1%不变，但扩大了资产购买规模，日本内阁府数据显示，2020年日本实际GDP下降4.8%,为2009年以来首次负增长。
中国人民银行在2020年1月6日下调存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约8000亿元；2月3日和4月15日又分别下调7天和14天逆回购利率各10个基点，中国国家统计局数据显示，2020年一季度GDP同比下降6.8%，但全年实现2.3%的正增长。
降息政策对关键经济指标的影响
失业率数据
美国劳工部数据显示，2020年4月美国失业率飙升至14.8%，创下1948年有记录以来最高水平，非农就业人数减少2050万人，得益于降息和财政刺激，到2020年12月失业率已回落至6.7%。
欧元区失业率从2020年2月的7.4%升至8月的8.6%，创2018年以来新高，欧盟统计局报告显示,2020年欧元区就业人数减少约260万。
英国失业率从2020年初的3.9%升至2020年11月的5.0%，为四年来最高，英国国家统计局称，2020年4月至6月就业人数减少22万,是2009年以来最大季度降幅。
通胀水平
美国2020年4月CPI同比仅上涨0.3%，核心CPI上涨1.4%，远低于美联储2%的目标，到2020年12月，CPI回升至1.4%，核心CPI为1.6%。
欧元区2020年5月HICP通胀率降至0.1%，为2016年6月以来最低，全年平均通胀率为0.3%，远低于欧洲央行略低于2%的目标。
日本2020年4月核心CPI同比下降0.2%，为2016年12月以来首次负增长，2020年全年核心CPI下降0.2%,连续第二年下降。
股市表现
道琼斯工业平均指数从2020年2月12日的29551.42点暴跌至3月23日的18591.93点，跌幅达37.1%，但在美联储降息和量化宽松政策支持下，到2020年底回升至30606.48点，全年上涨7.2%。
德国DAX指数从2020年2月19日的13789.00点跌至3月18日的8441.71点，跌幅38.8%，2020年底收于13718.78点，全年仅下跌3.8%。
日经225指数从2020年1月20日的24041.26点跌至3月16日的17002.04点，跌幅29.3%，2020年底收于27444.17点，全年上涨16.0%。
行业层面的差异化影响
受创严重的行业
美国航空运输业2020年4月客运量同比下降96%，全年客运收入减少超过1000亿美元，国际航空运输协会(IATA)数据显示,全球航空业2020年亏损高达1185亿美元。
美国酒店业2020年4月入住率降至24.5%，创历史新低，美国酒店与住宿协会报告称,2020年美国酒店业收入损失约460亿美元。
全球餐饮业遭受重创，美国餐饮协会数据显示，2020年美国餐饮业销售额预计减少2400亿美元,约11万家餐厅永久关闭。
受益行业
美国电子商务销售额2020年第二季度同比增长44.5%，全年增长32.4%至7917亿美元，占零售总额的14%，亚马逊2020年净利润增长84%至213亿美元。
全球视频会议软件Zoom日活跃用户从2019年12月的1000万飙升至2020年4月的3亿，公司2020财年收入增长326%至26.5亿美元。
美国居家健身设备Peloton 2020年第四季度收入增长172%，订阅用户突破109万，公司股价2020年累计上涨434%。
各国财政刺激规模比较
美国通过《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》(CARES Act)提供2.2万亿美元刺激，占GDP约11%,后续又通过9000亿美元的补充刺激方案。
德国推出总规模达1.3万亿欧元(约合1.5万亿美元)的救助计划，占GDP约35%,包括4000亿欧元的担保和1000亿欧元的直接援助。
日本推出两轮经济刺激计划总计234万亿日元(约合2.2万亿美元)，占GDP约40%,包括向家庭发放现金和向企业提供贷款担保。
中国宣布4万亿元人民币(约合5800亿美元)的财政刺激，占GDP约4%,主要用于基础设施建设和企业减税降费。
降息政策的长期影响
全球债务水平大幅攀升，国际金融协会(IIF)数据显示，2020年全球债务增加24万亿美元，达到创纪录的281万亿美元，占全球GDP的355%。
央行资产负债表急剧扩张，美联储资产负债表从2020年初的4.2万亿美元膨胀至年底的7.4万亿美元；欧洲央行从4.7万亿欧元增至7万亿欧元；日本央行从573万亿日元增至714万亿日元。
房地产市场的异常繁荣，美国30年期抵押贷款利率从2020年初的3.72%降至12月的2.67%，推动成屋销售增长22.2%至564万套,创2006年以来新高。
新冠疫情降息政策在短期内有效缓解了经济衰退的深度和广度，但也带来了资产价格泡沫、债务累积等长期挑战，随着疫苗接种推进和经济复苏，各国央行已开始考虑政策正常化的路径，美联储2022年3月启动加息周期，欧洲央行也于2022年7月宣布11年来首次加息,后疫情时代的货币政策调整将考验各国央行的智慧和技巧。
